一、当前投资电力行业的核心逻辑是什么？
需求驱动，AI催化新机遇：AI技术的快速发展带动数据中心建设爆发式增长，数据中心耗电量巨大，成为电力需求的核心增长引擎。数据中心成为电力缺口的主要原因。国际能源署和彭博新能源财经均指出，AI驱动数据中心电力需求正以指数级速度增长，这使得电力产业迎来了新的发展机遇。 政策红利，电改持续深化：我国电力产业正面临市场化交易转型契机。136号文细则推动电价市场化，新能源参与电力市场交易后，在市场外建立差价结算的机制，纳入机制的新能源电价水平、电量规模、执行期限等由省级价格主管部门会同省级能源主管部门、电力运行主管部门等明确。此外，分时电价也正在经历市场化调整。二、“电力ETF华宝”是谁？标的指数有何来头？
“电力ETF华宝”被动跟踪中证全指电力公用事业指数（H30199，简称：电力指数），指数基日为2004年12月31日，发布于2013年7月15日。12月22日起，电力ETF华宝（认购代码：159146）跨年首发！
编制方案上，中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业，中证全指电力公用事业指数针对三级电力行业，投资方向为“公用事业——电力”。截至2025年11月30日，该指数成份股为55只，单个样本权重上限不超过10%。
数据来源：中证指数公司，截至2025年11月30日。
三、中证全指电力公用事业指数有何特色？
全电布局，攻守兼备：标的指数火电、绿电（风电、光伏等）、水电和核电权重分别为43%、21%、24%、12%，兼具红利和成长属性。
数据来源：中证指数公司，分类为中证四级行业，截至2025.11.30。
龙头荟萃，电力十足：标的指数前十大权重股包含长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源等电力行业龙头，合计权重为21%。
数据来源：中证指数公司，数据截至2025.11.30，以上指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。
四、如何看待中证全指电力公用事业指数当前估值？
当前电力指数的估值处于历史较低水平，截至2025年11月30日，中证全指电力公用事业指数的市盈率（PE-TTM）约为17倍，低于近10年大部分时间的估值水平，具备一定的安全边际。
数据来源：Wind，统计区间2015.12.1-2025.11.30。
五、中证全指电力公用事业指数业绩如何？
在10%权重上限的三个电力指数中，电力指数的年化收益最高，权重分布均匀。2023年以来，中证全指电力公用事业指数年化收益率为4.79%，跑赢同期中证绿色电力、国证绿色电力等同类电力指数。
数据来源：Wind，统计区间：2022.12.30-2025.11.30。中证全指电力公用事业指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：3.01%、42.52%、-16.39%、-0.98%、11.86%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
六、“电力ETF华宝”的管理人是谁？实力如何？
“电力ETF华宝”的管理人是华宝基金管理有限公司。作为国内最早布局行业ETF的公募基金公司之一，华宝基金拥有深厚的ETF产品研发和运营经验。2025年三季末，华宝基金权益类ETF总规模超1200亿元，全市场排名靠前。
公司旗下拥有多只百亿级拳头产品及细分头部品种，如券商ETF（512000）、银行ETF（512800）、医疗ETF（512170）、金融科技ETF（159851）、港股互联网ETF（513770）及创业板人工智能ETF（159363）等。
产品规模数据来源于：沪深交易所、华宝基金、Wind；统计截至2025.9.30。
风险提示：电力ETF华宝被动跟踪中证全指电力公用事业指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2013.7.15，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。根据基金管理人评估，电力ETF华宝、券商ETF、银行ETF、医疗ETF、金融科技ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎！
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责任编辑：杨红卜
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